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      最近公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)幾乎零增長(zhǎng)。而繼法國(guó)經(jīng)濟(jì)增速徘徊于零，意大利再現(xiàn)衰退后，一直有歐元區(qū)“引擎”之稱(chēng)的德國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了自2012年以來(lái)的首次季度環(huán)比萎縮。歐元區(qū)最大的三大經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)無(wú)力，給歐元區(qū)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇敲響警鐘。德法兩國(guó)紛紛呼吁采取措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
      德法意經(jīng)濟(jì)均“淪陷”
      歐盟統(tǒng)計(jì)局8月14日公布最新數(shù)據(jù)稱(chēng)，歐元區(qū)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)初值環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)0.7%。與此同時(shí)，歐元區(qū)7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(C PI)終值同比增長(zhǎng)0.4%，創(chuàng)近5年新低。歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心(ZE W )12日公布的數(shù)據(jù)顯示，因俄烏緊張局勢(shì)持續(xù)升溫，影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐元區(qū)8月ZE W　經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由48.1大幅降至23.7，創(chuàng)2013年4月以來(lái)新低。
      不妙的是，歐元區(qū)最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體德國(guó)陷入負(fù)增長(zhǎng)，這讓市場(chǎng)再度懷疑歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度。14日公布的數(shù)據(jù)稱(chēng)，德國(guó)第二季度季調(diào)后G D P初值同比增長(zhǎng)0.8%，環(huán)比收縮0.2%，這是自2012年以來(lái)，該國(guó)季度經(jīng)濟(jì)首次環(huán)比萎縮。歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)8月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由27.1大幅降至8.6，創(chuàng)逾一年半最低水平。德國(guó)統(tǒng)計(jì)局表示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在失去增長(zhǎng)動(dòng)能。
      與此同時(shí)，第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)第二季度G D P初值環(huán)比停滯，同比微幅增長(zhǎng)0.1%，低于預(yù)期。法國(guó)政府預(yù)計(jì)，2014年經(jīng)濟(jì)增速為0.5%，2015年經(jīng)濟(jì)增幅不可能超過(guò)1%，低于先前預(yù)期的1.7%。
      第三大經(jīng)濟(jì)體意大利不久前宣布，第二季度G D P環(huán)比下降0.2%，降幅高于第一季度的0.1%，該國(guó)已陷入2008年以來(lái)的第三次經(jīng)濟(jì)衰退。
      至此，歐元區(qū)前三大經(jīng)濟(jì)體暫時(shí)難以發(fā)揮復(fù)蘇的引擎作用。
      德法呼吁增加投資刺激經(jīng)濟(jì)
      盡管德國(guó)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)將第二季度經(jīng)濟(jì)的萎縮歸咎于第一季度較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)院粲醪扇≠Y金輸入以驅(qū)動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。該所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)希特納表示，歐洲國(guó)家需要聯(lián)合行動(dòng)，以幫助歐洲經(jīng)濟(jì)在今年秋天取得較好表現(xiàn)。
      德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所還呼吁歐洲投資銀行采取行動(dòng)來(lái)解決歐盟范圍內(nèi)的問(wèn)題，該所認(rèn)為，在歐盟范圍內(nèi)采取行動(dòng)比各國(guó)單獨(dú)解決投資方面的問(wèn)題更為有效。德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所表示，與其等待災(zāi)難發(fā)生，不如建立聯(lián)合基金以?xún)?yōu)惠的條件進(jìn)行貸款，這將給私營(yíng)部門(mén)的投資打上一劑強(qiáng)心針，改變長(zhǎng)期以來(lái)歐元區(qū)投資不足的問(wèn)題，結(jié)果是不僅將為危機(jī)國(guó)注入資金，還能給整個(gè)歐元區(qū)打造堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
      這一建議受到經(jīng)濟(jì)和社會(huì)研究所的支持。該所教授K ieranM cQ uinn表示，歐盟層面必須采取共同的行動(dòng)，應(yīng)該建立相關(guān)資金池來(lái)籌資并加以運(yùn)用。根據(jù)德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所的統(tǒng)計(jì)，歐盟的投資自2004年以來(lái)下滑了四個(gè)百分點(diǎn)。
      在令人失望的數(shù)據(jù)公布后，法國(guó)總理曼努埃爾·瓦爾斯也呼吁歐洲擬定投資計(jì)劃來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他認(rèn)為，在歐盟層面應(yīng)該采取措施來(lái)通過(guò)投資刺激經(jīng)濟(jì)。目前的情況已經(jīng)發(fā)生了變化，不僅法國(guó)如此，整個(gè)歐元區(qū)增長(zhǎng)都在放慢。
      他呼吁法國(guó)在未來(lái)三年內(nèi)削減500億歐元的開(kāi)支，法國(guó)還將其今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)，對(duì)于今年完成公共財(cái)政赤字目標(biāo)也表示了擔(dān)憂(yōu)，并認(rèn)為造成法國(guó)無(wú)法完成赤字目標(biāo)的原因之一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢和歐洲的低通脹。法國(guó)政府還表示，明年也很難完成歐盟赤字占G D P3%的目標(biāo)。在奧朗德上臺(tái)后，法國(guó)政府一直呼吁歐盟應(yīng)該將更多關(guān)注放在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上而不是政策緊縮上。
      不過(guò)，德國(guó)并不同意法國(guó)借助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)疲弱來(lái)要求放寬歐盟的穩(wěn)定和增長(zhǎng)條約。有學(xué)者認(rèn)為，這將給市場(chǎng)信心傳遞致命的信號(hào)，已經(jīng)脆弱的歐洲信心將更為疲弱，對(duì)于經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也同樣如此。
      事實(shí)上，疲弱的經(jīng)濟(jì)信號(hào)已經(jīng)讓一些資金按捺不住焦慮的情緒，開(kāi)始撤離歐元區(qū)資產(chǎn)。早在數(shù)據(jù)公布前，便已經(jīng)有大批資金撤離歐元區(qū)股票基金。根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)E PFR最新一次提供的數(shù)據(jù)，截至8月13日當(dāng)周，散戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者將約35億美元資金撤離歐洲股票基金。從歐洲新興市場(chǎng)股票基金中撤離的資金量觸及27周高位。而在上述時(shí)間段內(nèi)，E PFR所監(jiān)測(cè)的所有股票基金吸引到28.4億美元。
      有海外媒體分析稱(chēng)，歐元區(qū)的隱憂(yōu)在于，烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致的對(duì)俄制裁，以及莫斯科當(dāng)局的報(bào)復(fù)行動(dòng)將進(jìn)一步拖累區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這種擔(dān)憂(yōu)開(kāi)始在金融市場(chǎng)發(fā)酵。德國(guó)D A X指數(shù)上周五大跌1.44%。該指數(shù)的多數(shù)成份股企業(yè)嚴(yán)重依賴(lài)俄羅斯能源供應(yīng)。
      11月即將上任的歐委會(huì)主席容克在其10項(xiàng)重點(diǎn)工作中承諾，在未來(lái)三年動(dòng)用3000億歐元的資金推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其中包括來(lái)自歐盟和私營(yíng)部門(mén)的資金，主要用于建設(shè)能源交通和寬帶網(wǎng)絡(luò)，為中小企業(yè)解除制度壓力。這方面，歐洲還需要等待至少兩個(gè)月。
      歐洲央行承受更大壓力
      盡管數(shù)據(jù)難看，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家似乎并不認(rèn)為歐洲央行將很快采取行動(dòng)。摩根士丹利和摩根大通等大行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都認(rèn)為，盡管歐元區(qū)上一季度增長(zhǎng)停滯，但歐洲央行可能暫時(shí)不會(huì)頒布新政策。相反，官員們會(huì)認(rèn)為現(xiàn)有政策能夠抵擋紛至沓來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
      RIA Capital Markets駐愛(ài)丁堡策略師N ickStam enkovic表示，令人失望的歐元區(qū)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，以及通脹放緩，增加歐洲央行未來(lái)數(shù)月采取行動(dòng)的難度。不過(guò)，歐洲央行可能不會(huì)提早采取行動(dòng)，但如果下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳，央行在2015年初采取量化寬松的壓力將加大。
      無(wú)疑，距離歐洲央行6月采取行動(dòng)過(guò)去的時(shí)間并不久，市場(chǎng)能夠容忍歐洲央行花費(fèi)一定的時(shí)間來(lái)觀察創(chuàng)紀(jì)錄的低利率和前所未有的流動(dòng)性舉措是否能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。下次歐洲央行的會(huì)議定于9月4日在法蘭克福召開(kāi)。決策者6月公布的定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)計(jì)劃也將在9月份開(kāi)始實(shí)施，其影響尚需一段時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái)。
      但隨著經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭德國(guó)的增長(zhǎng)力度減弱，該行必然面臨了更大壓力，需要承諾在必要時(shí)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)支持證券或啟動(dòng)量化寬松政策，以備不時(shí)之需。