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      多項業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損 擴(kuò)張步伐加快

　　本報記者 王先知 北京報道

　　 無論是入主五谷道場直接殺入方便面市場，還是控股蒙牛挺進(jìn)競爭激烈的乳品市場，中糧集團(tuán)董事長寧高寧當(dāng)年一手操刀的一系列并購為“中糧全產(chǎn)業(yè)鏈”打下金字招牌。然而，3年過去，隨著虧損業(yè)務(wù)板塊的增多，中糧全產(chǎn)業(yè)鏈似乎只是看上去很美。

　　 近日，中糧集團(tuán)各上市子公司陸續(xù)發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告，旗下六大上市公司陷入業(yè)績泥潭。此前，中糧接手的五谷道場也被曝光經(jīng)營不善。一直以全產(chǎn)業(yè)鏈著稱的中糧集團(tuán)到底怎么了？在多項業(yè)務(wù)發(fā)展遇困的背景下，中糧集團(tuán)是否繼續(xù)此前的擴(kuò)張正引發(fā)關(guān)注。

　　上市公司陷業(yè)績泥潭

　　 2012年至今，中糧全產(chǎn)業(yè)鏈上的主要鏈條遇到了麻煩。

　　 據(jù)悉，截至目前，中糧旗下?lián)碛兄袊�食品�?0506.HK）、中糧控股（00606.HK）、蒙牛乳業(yè)[微博]（02319.HK）、中糧包裝(00906.HK)4家香港上市公司，以及中糧屯河(6.53,0.06,0.93%)（600737.SH）、中糧地產(chǎn)(4.43,-0.02,-0.45%)（000031.SZ）和中糧生化(4.77,0.01,0.21%)（000930.SZ）3家內(nèi)地上市公司。日前，本報記者了解到，除中糧包裝外，中糧旗下另外6家上市公司均陷入業(yè)績泥潭。

　　 據(jù)本報記者了解，中糧集團(tuán)的食用油業(yè)務(wù)大體分成兩塊，一塊是產(chǎn)業(yè)鏈上相對前端的大豆、菜籽的壓榨，放在中糧控股；另一塊是“福臨門”等小包食用油的銷售，放在中國食品。

　　 2月1日，中國糧油控股發(fā)布的公報顯示：“與截至2011年12月31日相比，本集團(tuán)2012年綜合凈利潤將大幅減少，但跌幅較中期明顯縮窄�！彪S后的2月6日，中國食品也發(fā)布盈利預(yù)警稱，2012年度綜合凈利潤同比出現(xiàn)大幅度下滑。受此消息影響，中國食品股價當(dāng)日大跌13.66%。

　　 食用油業(yè)務(wù)面臨凈利潤下滑困境，中糧集團(tuán)的番茄醬業(yè)務(wù)正虧得一塌糊涂。此前的1月21日，中糧屯河公布的業(yè)績預(yù)告曾顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2012年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7億元到-7.7億元。就此測算，中糧屯河第四季度虧損達(dá)5億元以上。

　　 事實(shí)上，除了集團(tuán)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績堪憂外，此前寧高寧一手操刀的五谷道場與蒙牛乳業(yè)并購案也成了中糧的尷尬。自2009年高調(diào)收購了五谷道場方便面以來，中糧集團(tuán)并沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，五谷道場在一些零售終端難覓蹤影。

　　 自從三聚氰胺事件后，蒙牛乳業(yè)在2009年被中糧收編，成為了中糧全產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)。然而，蒙牛此后的食品安全事件卻層出不窮，成為了中國乳業(yè)出現(xiàn)食品安全問題最多的企業(yè)。2011年底的黃曲霉毒素超標(biāo)事件，更是讓中糧顯得很尷尬。

　　 有接近五谷道場的行業(yè)人士接受記者采訪時分析認(rèn)為，收購五谷道場的這3年，中糧集團(tuán)的投入很大，目前可以說連成本都沒賺回來。而據(jù)蒙牛乳業(yè)2012年中報透露，去年上半年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入及凈利潤183.61億元和6.45億元，分別同比下降1.17%、18.37%。

　　 此外，中糧的非食品領(lǐng)域也未能幸免。2月7日，中糧地產(chǎn)發(fā)布金融資產(chǎn)減持公告，這是自2011年底以來，該公司第四次出售金融資產(chǎn)。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，中糧地產(chǎn)去年第三季度虧損2447.17萬元，前三季度累計凈利潤3636.16萬元，同比下降70.65%。

　　 與此同時，1月14日，中糧生化發(fā)布業(yè)績快報顯示，該公司2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入77.3億元，同比增長4.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.83億元，同比下降48.46%。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈暗藏危機(jī)

　　 事實(shí)上，上述幾大核心食品業(yè)務(wù)的不景氣，已給中糧的“全產(chǎn)業(yè)鏈”戰(zhàn)略蒙上了陰影。

　　 早在2009年時，寧高寧對外介紹說：“如果一個房間很不錯，但是里面的沙發(fā)、燈都非常亂，重新擺一下，可能就舒服得多。這就是中糧面對的問題，那么能不能把中糧現(xiàn)在的資產(chǎn)理得更加整齊？去年（2008年）底的一天下午，我正在家里，寫了產(chǎn)業(yè)鏈3個字，一下就茅塞頓開了。”

　　 于是，從2009年9月開始，中糧集團(tuán)全面啟動了“產(chǎn)業(yè)鏈-好產(chǎn)品-讓生活更美好”大型路演暨社區(qū)巡展活動，電視、報紙、雜志、戶外、互聯(lián)網(wǎng)也同步推出這一系列廣告。

　　 至此，這家向來以農(nóng)產(chǎn)品(6.06,0.03,0.50%)和食品進(jìn)出口貿(mào)易為主導(dǎo)業(yè)務(wù)的央企，開始向農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的源頭和終端兩頭進(jìn)軍，并試圖在全產(chǎn)業(yè)鏈模式的運(yùn)作下，將小麥、玉米、油脂油料、稻米、大麥、糖、番茄、肉食等產(chǎn)業(yè)鏈有機(jī)地組織起來，實(shí)現(xiàn)了整個糧油食品鏈條從種植到食品營銷的暢通無阻。

　　 寧高寧認(rèn)為，對于產(chǎn)業(yè)鏈本身，相對來講，他們過去主要在上游，在大宗商品類，這在中糧業(yè)務(wù)中占較大的比例。中糧要利用過去已有的優(yōu)勢延伸到下游，能夠控制全產(chǎn)業(yè)鏈從原料一直延續(xù)到終端食品，也就是“從田間到餐桌”的整個過程。

　　 于是，在“全產(chǎn)業(yè)鏈”戰(zhàn)略指引下，中糧開始付諸行動。除了在寧夏打造番茄種植基地、40億元打造天津糧油綜合基地等步驟，中糧最引入注目的動作是并購。進(jìn)軍五谷道場與蒙牛便是當(dāng)時的典型案例。

　　 但是，3年多過去了，無論是五谷道場還是蒙牛乳業(yè)，整合的效果并不盡如人意。即使在早些年并購的中糧屯河，也出現(xiàn)巨額虧損，而一直被中糧視為親手締造的福臨門食用油、長城葡萄酒、金帝巧克力、悅活飲料、肉類領(lǐng)域等在與同行的競爭中，也都并不占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　 對于中糧的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，聯(lián)眾智達(dá)咨詢集團(tuán)創(chuàng)始人何慕曾發(fā)微博質(zhì)疑稱，“近些年全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營被當(dāng)成不少企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，除了極個別因搶占資源而占了些便宜的，好像并沒啥成功的�！�

　　 2月21日，何慕接受本報記者采訪時表示，中糧目前多項業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，應(yīng)該是內(nèi)外因都有，從內(nèi)部來看，快消品雖然受到了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，但是相比其他行業(yè)還是好很多的，不會因?yàn)榇蟓h(huán)境的影響，銷量出現(xiàn)暴跌的現(xiàn)象；從內(nèi)部來看，中糧全產(chǎn)業(yè)鏈的概念值得商榷，它們產(chǎn)業(yè)鏈之間的銜接并不如外界想象的那么好，彼此之間存在割裂，競爭優(yōu)勢就會削減。

　　擴(kuò)張不退燒

　　 然而，雖然多項業(yè)務(wù)虧損，大部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)業(yè)績下滑，但這并不能阻擋中糧擴(kuò)張的步伐。

　　 據(jù)本報記者了解，寧高寧掌舵中糧的這些年，其擴(kuò)張步伐一直都很兇猛，雖然目前其主要業(yè)務(wù)遭遇了困境，但是未來一段時期，中糧擴(kuò)張減速的信號并不明顯，2013年有可能還有幾樁大的并購。

　　 當(dāng)然，擴(kuò)張和發(fā)展離不開資金的支持，為了獲得發(fā)展的資金，2月5日，中糧集團(tuán)在銀行間債券市場成功發(fā)行2013年度第一期超短期融資券。本次超短期融資券（SCP）發(fā)行總額為人民幣40億元，期限為90天，票面利率為3.85%。

　　 隨后的2月19日，中糧集團(tuán)的下屬上市公司中糧包裝即開始并購的步伐。該公司于2月18日同意購買維港實(shí)業(yè)全部已發(fā)行股本，收購代價為2.94億人民幣，該金額可予調(diào)整，最高代價為3.75億元。此外，中糧包裝亦于同日有條件地同意從中山匯鴻購買中山環(huán)亞13.33%的股權(quán)，這項收購的代價為3700萬元。

　　 此外，在白酒領(lǐng)域，中糧2013年可能也會有大動作。雖然，近幾年來中糧頻繁與白酒企業(yè)接觸，像沱牌曲酒、西鳳酒、古井貢酒(33.93,0.43,1.28%)、洋河大曲、陜西白水杜康、百年糊涂酒、貴州醇酒、椰島鹿龜酒等，但是最終都沒有“修成正果”。
　　 直到去年的12月4日，中國食品有限公司董事總經(jīng)理欒秀菊對外宣布，中國食品正式進(jìn)軍白酒行業(yè)。對此，中糧集團(tuán)一位內(nèi)部人士告訴本報記者，這是一個標(biāo)志，表明中糧內(nèi)部關(guān)于進(jìn)軍白酒行業(yè)已正式達(dá)成共識，最近中糧集團(tuán)白酒方面確實(shí)有幾塊業(yè)務(wù)在談判之中，2013年會有結(jié)果，但是最重要的要看談判的進(jìn)展。

　　 除了白酒板塊以外，中糧并購蒙牛之后，在乳業(yè)并購方面也是傳聞不斷。有媒體報道，1月14日，蒙牛大股東中糧集團(tuán)董事長寧高寧在出席亞洲金融論壇期間透露，蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)一事“一直在談”，但目前還未有進(jìn)展。

　　 對于中糧集團(tuán)未來的發(fā)展，東方艾格農(nóng)業(yè)分析師馬文峰告訴本報記者，在充分競爭的市場領(lǐng)域，國有企業(yè)在外部環(huán)境好的情況下可以賺錢，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，很難同民營企業(yè)相競爭、相抗衡，中糧集團(tuán)進(jìn)入的領(lǐng)域都是處于高度競爭的行業(yè)，要想做好，關(guān)鍵是看人員的執(zhí)行能力。

　　 此外，何慕也建議，中糧未來的關(guān)鍵點(diǎn)是要識別關(guān)鍵要素，而“產(chǎn)業(yè)鏈、好產(chǎn)品”廣告語的產(chǎn)生，就顯示出他們對關(guān)鍵要素的理解不夠深刻，他們這是迎合消費(fèi)者對安全的期望應(yīng)運(yùn)而生的，但是快消品的核心在市場端，不在原材料端，由于國企的機(jī)制不夠靈活，在快速消費(fèi)品領(lǐng)域不具優(yōu)勢，下一步中糧應(yīng)該在市場上多下工夫。