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拉加德：IMF將加大全球資本流動審查力度 本文來源于：第一財經(jīng)日報 發(fā)布時間：2016-3-21 在中國發(fā)展高層論壇“新常態(tài)下的穩(wěn)健貨幣政策”分會場上，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德稱，2008年金融危機(jī)之后，全球金融系統(tǒng)發(fā)生了很多變革，當(dāng)前我們生活在三個“新現(xiàn)實(shí)”中，對此“我們需要建設(shè)更普惠、更公平的金融體系，以確保我們的金融體系能夠?yàn)樗腥斯蚕砗屠谩薄?BR> 第一個現(xiàn)實(shí)是，在2008年后，金融業(yè)進(jìn)一步一體化。雖然金融的一體化能夠更好地分配資本，也能更好地分?jǐn)傦L(fēng)險，但如果管理不好，有可能會帶來金融穩(wěn)定方面的問題，而當(dāng)前的全球金融安全網(wǎng)可能還不足以應(yīng)對這種情況。她指出，2014年底，全球跨境資本流動大概達(dá)到20萬億美元，尤其對企業(yè)和銀行來說，它們?yōu)楹芏嘈屡d市場國家提供了融資，這有可能導(dǎo)致它們的資產(chǎn)負(fù)債表錯配，帶來流動性的壓力。當(dāng)前的金融安全網(wǎng)可以部分緩解此壓力。其一，全球央行持有的外匯儲備大約有12萬億美元；其二，是雙邊的貨幣互換的安排;其三，可通過多邊機(jī)構(gòu)提供的融資。 但金融網(wǎng)對各國提供的保護(hù)并不完全相同。目前的框架可以對發(fā)達(dá)國家提供足夠的保護(hù)，但在另外一端有一些新興市場國家，它們得到的保護(hù)是最少的，但它們是最需要保護(hù)的�！八�，在我們看來，我們需要一個更大、更包容的系統(tǒng)，能夠覆蓋所有的風(fēng)險�！彼Q。 第二個現(xiàn)實(shí)是，資本流動的波動性已經(jīng)成為全球局勢的新常態(tài)。拉加德表示，在過去數(shù)年，資本的流動既有推的作用，也有拉的作用，比如很多國家采取擴(kuò)張性的財政政策，新興市場出現(xiàn)快速發(fā)展等。而現(xiàn)在，貨幣政策的不同步會給新興市場國家?guī)砗芏嗵魬?zhàn)，在部分新興市場國家資金大量流出。對于45個新興市場國家，2010年到2015年之間資金流入的放緩和減少差不多有1萬億美元，與它們的經(jīng)濟(jì)活動相比，資本流出大概占到GDP的5%。 第三個現(xiàn)實(shí)是，伴隨金融全球化，出現(xiàn)越來越多的溢出效應(yīng)。她專門指出，以前的溢出效應(yīng)多半是從發(fā)達(dá)國家傳導(dǎo)到其他國家，但現(xiàn)在有的是從一些大型的新興國家向其他國家，包括發(fā)達(dá)國家輸出。IMF最近將公布的一個報告顯示，新興市場國家的溢出效應(yīng)在危機(jī)后呈現(xiàn)出越來越強(qiáng)大的趨勢�！斑@就是我們現(xiàn)在要面對的一些新的挑戰(zhàn)和現(xiàn)實(shí)，比方說市場的動蕩、雙向的溢出效應(yīng)。”她解釋稱，“這主要是因?yàn)樾屡d市場國家的股市在危機(jī)后上漲了28%。一些比較大的新興市場，像巴西或者中國，大概上漲了30%�！� 此外，她表示，有一些系統(tǒng)本來是應(yīng)該發(fā)揮作用，結(jié)果卻失敗了。以金融交易為例，“數(shù)字貨幣或者影子銀行的發(fā)展，這些都不在我們的控制當(dāng)中。很多黑客可以用一些網(wǎng)絡(luò)工具欺詐中央銀行，帶來很大的系統(tǒng)性風(fēng)險，我們必須加以重視�！彼嘎�，在接下來的一段時間，IMF會重新評估世界的貨幣體系，希望它能變得更具保護(hù)性。 針對這些新現(xiàn)實(shí)，拉加德提出了以下三點(diǎn)。 第一，要加強(qiáng)全球金融的安全網(wǎng)。“所以，我們需要有好的宏觀政策和對市場的監(jiān)控，才能夠確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。” 第二，要加強(qiáng)系統(tǒng)的可靠性�！耙业轿C(jī)的預(yù)警機(jī)制和解決機(jī)制，就需要我們?nèi)f(xié)調(diào)不同層級，包括雙邊的、地區(qū)的，或者是國際的各個層面�！� 最后，她認(rèn)為，應(yīng)該在影響全球穩(wěn)定的問題和政策上開展合作�！爱�(dāng)然我們現(xiàn)在已經(jīng)有國際清算銀行，有糧食和肥料銀行，有各種各樣的協(xié)調(diào)機(jī)制，但是我們認(rèn)為需要有更系統(tǒng)性的方式去捕捉剛才講到的某一個國家政策的溢出效應(yīng)。同時我們需要確保金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠協(xié)調(diào)并考慮到這些溢出效應(yīng)，然后再決定往前推進(jìn)的路徑。”她稱。 她透露，IMF致力于在審查資本流動的管理方面取得一些進(jìn)展�！耙荒昵拔覀兙烷_始對資本流動和對外匯的干預(yù)進(jìn)行監(jiān)督，但是我們希望能夠在這一塊加大工作力度�！彼硎荆按送�，我們也將考慮如何在非銀行業(yè)中使用宏觀審慎與微觀審慎的政策，以減少金融體系的脆弱性，同時我們需要建設(shè)更普惠、更公平的金融體系，以確保我們的金融體系能夠?yàn)樗腥斯蚕砗屠�。�?/FONT> |
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