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歐洲銀行業(yè)成近日"風(fēng)暴眼" 并未進(jìn)入"雷曼時(shí)刻" 本文來源于：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-2-15 上周，受原油價(jià)格持續(xù)低迷暴露歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等因素的影響，歐洲銀行業(yè)成為風(fēng)暴眼，拖累了歐洲股市乃至全球股市的整體表現(xiàn)。不過，有專家認(rèn)為，盡管歐洲銀行業(yè)普遍面臨較大業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)和市場(chǎng)不確定性，但外界對(duì)其擔(dān)憂似乎有些過度。歐銀行股大幅下跌 數(shù)據(jù)顯示，截至12日，衡量歐洲銀行股價(jià)走勢(shì)的斯托克斯銀行指數(shù)累計(jì)下跌超過20%。除了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的因素外，外界對(duì)歐洲銀行業(yè)的短時(shí)風(fēng)險(xiǎn)敞口表現(xiàn)出擔(dān)憂，并由摩根士丹利研報(bào)戳破了這層玻璃紙。 據(jù)大摩上周發(fā)布的報(bào)告，油價(jià)的長(zhǎng)期低迷導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露，也就是對(duì)能源企業(yè)的貸款資產(chǎn)可能會(huì)出現(xiàn)較嚴(yán)重的惡化和壞賬。對(duì)那些敞口最大的銀行而言，哪怕是3%至10%的壞賬撥備都會(huì)占到銀行有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的60%至160%。相比之下，美國(guó)銀行業(yè)2%的壞賬撥備水平僅占到其有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的10%。 摩根士丹利預(yù)計(jì)，假設(shè)歐洲銀行在今年提取2%的壞賬撥備，那么歐洲銀行業(yè)的每股利潤(rùn)將下滑6%至27%，其中英國(guó)渣打銀行和巴克萊銀行以及法國(guó)的法農(nóng)銀行和法國(guó)外貿(mào)銀行等風(fēng)險(xiǎn)敞口最大。 摩根士丹利的研報(bào)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于歐洲銀行業(yè)的資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性等指標(biāo)的擔(dān)憂，并導(dǎo)致了一輪針對(duì)銀行股的拋售潮。 對(duì)于市場(chǎng)恐慌以及擔(dān)憂，德意志銀行8日在股價(jià)暴跌之后發(fā)表緊急聲明，強(qiáng)調(diào)該行擁有充足的流動(dòng)性償還今明兩年的債務(wù)。今年以來，德意志銀行股價(jià)累計(jì)下跌超過40%。 并未進(jìn)入“雷曼時(shí)刻” 不應(yīng)忽視的事實(shí)是，歐洲銀行業(yè)并未進(jìn)入“雷曼時(shí)刻”，歐盟在過去幾年加強(qiáng)了對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，絕大多數(shù)系統(tǒng)重要性銀行也進(jìn)行了艱難的資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)重組，近年來其“體檢”指標(biāo)有顯著改善。 今年1月底，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在法蘭克福表示，2007年以來，歐元區(qū)銀行業(yè)資本充足率已從8%左右提升至14%附近。典型的金融危機(jī)一般和信貸擴(kuò)張、銀行業(yè)杠桿加大相關(guān)，但歐洲銀行業(yè)目前處于信貸恢復(fù)期和去杠桿階段，從去年第二季度開始，行業(yè)的不良貸款已有所減少。 英國(guó)凱投宏觀首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·羅尼斯在最新研報(bào)中表示，市場(chǎng)對(duì)于歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂有點(diǎn)過度，但換個(gè)角度來看，投資者或是在期待歐洲央行會(huì)推出更多的貨幣刺激政策，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景較為疲軟。 上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，去年全年增長(zhǎng)1.5%。但今年以來的先行數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)的消費(fèi)者支出和凈出口疲軟，先期油價(jià)和歐元下跌帶來的提振作用或在減弱。羅尼斯稱：“至少從現(xiàn)在看來，市場(chǎng)上并未出現(xiàn)如同2008年或者2011年的急劇信貸萎縮或者銀行間利率大幅攀升的現(xiàn)象。只是說，若對(duì)歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂時(shí)間愈長(zhǎng)，那么居民和企業(yè)的信貸環(huán)境將會(huì)趨緊，這會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者支出和企業(yè)投資收縮。而且另外一個(gè)令人擔(dān)憂的情形是葡萄牙和希臘的國(guó)債收益率近日出現(xiàn)反彈，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速還是有可能誘發(fā)新一輪歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)�！� 該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)將負(fù)利率道路走到底，或許會(huì)在3月份的會(huì)議上將隔夜存款利率下調(diào)20基點(diǎn)至負(fù)0.5%。但相應(yīng)的，銀行的利潤(rùn)率會(huì)受到影響，倘若它們無法下調(diào)存款利率，將成本傳遞給儲(chǔ)戶，或者將貸款利率提高，以補(bǔ)償損失，這就給歐洲央行的貨幣政策帶來兩難困境。11日，瑞典央行宣布將回購利率從原先負(fù)0.35%下調(diào)至負(fù)0.5%。 |
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