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破解創(chuàng)投資本寒冬 5個(gè)關(guān)鍵詞讀懂“政策禮包” 本文來(lái)源于：新京報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2016-9-6 國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，從創(chuàng)投主體、上市融資等五個(gè)方面確定促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策措施自2015年下半年以來(lái)，關(guān)于資本寒冬的論調(diào)一直充斥著投資圈和創(chuàng)業(yè)圈：一方覺(jué)得優(yōu)秀項(xiàng)目難尋；一方則找不到資本，C輪、D輪后“死掉”的公司相繼出現(xiàn)。甚至有文章打趣，創(chuàng)業(yè)大街的咖啡涼了。 這一年，創(chuàng)投圈究竟經(jīng)歷了什么，以致風(fēng)向“急轉(zhuǎn)直下”。 傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)邊際成本遞減，估值與融資層層下降，創(chuàng)投企業(yè)越來(lái)越看不到盈利的希望。另一方面，夸大虛報(bào)融資金額，正成為創(chuàng)投圈公開的潛規(guī)則。2015年末的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，73%的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為當(dāng)前正處在創(chuàng)業(yè)泡沫期。 在這種形勢(shì)下，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)9月1日召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，從創(chuàng)投主體、上市融資、國(guó)企參投、政策扶持、市場(chǎng)環(huán)境五個(gè)方面促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，釋放社會(huì)投資潛力助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)；部署建設(shè)北京全國(guó)科技創(chuàng)新中心，加快推進(jìn)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)。 在政策層面，創(chuàng)業(yè)投資的熱潮并未有所減退，這些措施將對(duì)創(chuàng)投企業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？是否能夠切實(shí)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展？新京報(bào)以5個(gè)關(guān)鍵詞解析創(chuàng)投的“政策禮包”，對(duì)話投資人、專家學(xué)者，力爭(zhēng)還原當(dāng)下創(chuàng)投環(huán)境，傳達(dá)投資者的疑慮、擔(dān)憂和期待。 1 主體 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，豐富創(chuàng)投主體和模式，支持行業(yè)骨干企業(yè)、創(chuàng)業(yè)孵化器等機(jī)構(gòu)投資者參與創(chuàng)業(yè)投資，培育合格個(gè)人投資者，壯大面向種子期、初創(chuàng)期中小企業(yè)的天使投資。鼓勵(lì)外資擴(kuò)大創(chuàng)投規(guī)模。 豐富投資主體，鼓勵(lì)外資擴(kuò)容 易理華是中沃投資合伙人，他介紹，中沃投資主要側(cè)重對(duì)種子期和天使期的企業(yè)進(jìn)行投資，這些年投資的項(xiàng)目有幾十個(gè)，大多是早期項(xiàng)目，陸續(xù)退出方式包括企業(yè)后續(xù)融資、并購(gòu)重組或者IPO。易理華曾投資了“天河云”項(xiàng)目，該項(xiàng)目源自于超級(jí)計(jì)算機(jī)天河二號(hào)。 易理華介紹，當(dāng)前個(gè)人投資的項(xiàng)目，一般都是種子期的，投自己熟悉的項(xiàng)目或者人。資金大部分來(lái)源于自有資金，或者是身邊信任他的伙伴的錢，“專業(yè)的天使投資人很少，錢也有限。” 這也和當(dāng)下我國(guó)初創(chuàng)企業(yè)的融資環(huán)境相吻合，前海母基金創(chuàng)始人靳海濤曾表示，種子期投資一般都是投人。 中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)劉勝軍對(duì)新京報(bào)記者表示，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)企業(yè)最初的融資很多都是來(lái)自熟人和風(fēng)險(xiǎn)投資，天使投資在我國(guó)發(fā)展還是很慢。 劉勝軍介紹，發(fā)展慢的原因，一方面是企業(yè)家觀念和美國(guó)有差異，有了錢之后愿意做創(chuàng)投的少；二是有經(jīng)驗(yàn)的天使投資人很少；三是當(dāng)下政策有一定的限制。 對(duì)于國(guó)家的支持，易理華表示歡迎，但他同時(shí)表示出對(duì)“一刀切”式監(jiān)管的擔(dān)心。 “由于P2P跑路帶來(lái)的負(fù)面影響，有些地方禁止注冊(cè)投資公司，這種‘一刀切'的管理方式，也順帶把股權(quán)投資禁止了，對(duì)股權(quán)投資的發(fā)展很不利�！币桌砣A稱，天使投資不同于證券行業(yè)，投資成功與否并不需要考試來(lái)衡量。 易理華認(rèn)為，當(dāng)前一些政策，例如私募股權(quán)備案制、天使投資人也需要參加基金從業(yè)資格考試等政策，變相阻礙了天使投資的發(fā)展。 專家解讀 外資“擴(kuò)容”有利于豐富天使投資 以色列英飛尼迪集團(tuán)高級(jí)募資經(jīng)理施羅杰：鼓勵(lì)外資擴(kuò)大創(chuàng)投規(guī)模，有利于更多資金的進(jìn)入，對(duì)于中國(guó)天使輪的創(chuàng)投企業(yè)而言是好事，因?yàn)槊绹?guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更喜歡投資早期項(xiàng)目，喜歡在種子輪、天使輪環(huán)節(jié)介入。另一方面，國(guó)外投資機(jī)構(gòu)先進(jìn)的管理理念，對(duì)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)也是一個(gè)利好。 中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)劉勝軍：國(guó)務(wù)院提出鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，是因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，以大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新為代表的新經(jīng)濟(jì)是當(dāng)下的亮點(diǎn)，政府希望推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 當(dāng)前創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展存在的問(wèn)題其實(shí)就是金融問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)融資主要來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資，我國(guó)當(dāng)下缺少有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才來(lái)推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資，不是要給這個(gè)行業(yè)多少政策，而是要消除當(dāng)前不合理的限制，交給市場(chǎng)判斷。 比如，私募基金備案制變相成了審批制，不經(jīng)過(guò)協(xié)會(huì)同意，就不能開展募資業(yè)務(wù)，同時(shí)做風(fēng)險(xiǎn)投資的要去考試，這不是鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資，監(jiān)管層應(yīng)該把這些交由市場(chǎng)決定。 2 融資 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，發(fā)揮主板、創(chuàng)業(yè)板和地方性股權(quán)交易場(chǎng)所功能，完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制，規(guī)范發(fā)展專業(yè)化并購(gòu)基金，支持證券公司柜臺(tái)市場(chǎng)等開展直接融資業(yè)務(wù)，暢通創(chuàng)投的上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)重組等退出渠道。 暢通創(chuàng)投企業(yè)退出渠道 “過(guò)去我們一說(shuō)‘投資'，就覺(jué)得是基礎(chǔ)設(shè)施投資，搞大項(xiàng)目�，F(xiàn)在我們不僅要補(bǔ)上基礎(chǔ)設(shè)施的短板，更要在創(chuàng)業(yè)投資這一新領(lǐng)域加大力度，催生新的發(fā)展力量。”李克強(qiáng)說(shuō)。 上半年創(chuàng)投行業(yè)的實(shí)際盈利表現(xiàn)不佳。據(jù)新三板在線統(tǒng)計(jì)，2016年上半年，17家PE營(yíng)業(yè)收入總和27.75億元，同比增長(zhǎng)28%；凈利潤(rùn)總和10.97億元，同比下降43%。 目前，創(chuàng)投行業(yè)登陸資本市場(chǎng)并不容易。在新三板投資強(qiáng)勢(shì)的天星資本，上半年就因未能達(dá)到“持續(xù)運(yùn)營(yíng)五年”的條件而無(wú)法按預(yù)定期限掛牌上市。這使得原有的“掛牌紅利”無(wú)法實(shí)現(xiàn)，天星資本上半年在新三板的投資大幅減少，2015年是27.3億美元，今年上半年則驟減至0.51億美元。 翻看公司半年報(bào)，創(chuàng)投利潤(rùn)下滑的原因中，除監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的影響外,上半年新三板股票屢屢暴跌，日均交易額清淡，市場(chǎng)冷清成為行業(yè)凈利下滑的主要原因。 業(yè)內(nèi)人士分析，這次表態(tài)說(shuō)明監(jiān)管層將從交易制度改革著手解決流動(dòng)性問(wèn)題，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。 目前，創(chuàng)投退出的渠道主要包括新三板和主板上市等。天星資本高管告訴記者：“新三板對(duì)于分層制度后的配套規(guī)定還不完善，之前政策預(yù)期提到的做市商擴(kuò)容、公募基金入場(chǎng)、競(jìng)價(jià)制度。目前還沒(méi)有下文。” 但天星資本高管同時(shí)認(rèn)為，“目前的市場(chǎng)環(huán)境處于黃金時(shí)期，國(guó)家也在積極鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，鼓勵(lì)新興行業(yè)帶動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，可以說(shuō)是創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的最好階段�！� 專家解讀 多層次資本市場(chǎng)有助于創(chuàng)投企業(yè)退出 天星資本研究所副所長(zhǎng)王晨：這些政策的方向是促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，這對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)的投融資和退出都有非常重大的意義。 未來(lái)的政策導(dǎo)向，將有利于社會(huì)資本進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，我們也看到國(guó)家之前有幾百億的創(chuàng)投基金，但是更大量的社會(huì)資本由于資金類型的限制，沒(méi)法參與創(chuàng)業(yè)型投資，最主力的保險(xiǎn)、銀行類的基金沒(méi)法進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，當(dāng)然這也跟其性質(zhì)有關(guān)。 多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家政策的逐步放開，將使風(fēng)險(xiǎn)偏好高的資金有更多渠道進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，使創(chuàng)投行業(yè)的融資渠道更加暢通。 顯然，這次會(huì)議的基調(diào)將會(huì)使更多利用創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展的實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。會(huì)上明確提出要暢通創(chuàng)投退出渠道，而我所接觸的很多投資者，對(duì)某些新興行業(yè)非�？春茫�?yàn)閾?dān)心退出、擔(dān)心流動(dòng)性問(wèn)題，而不敢投給創(chuàng)投，不敢投資項(xiàng)目，仍然處于觀望狀態(tài)。 由于社會(huì)資金的類型不同，進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)的資金較少，雖然有國(guó)家支持的引導(dǎo)基金大量參與，但是實(shí)際效果并不明顯，國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，使資金流動(dòng)更加活躍。 3 國(guó)家隊(duì) 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，支持有需求、有條件的國(guó)有企業(yè)依法依規(guī)、按照市場(chǎng)化方式設(shè)立或參股創(chuàng)投企業(yè)和母基金，支持具備條件的國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)開展混合所有制改革試點(diǎn)。 國(guó)企做創(chuàng)投首獲國(guó)務(wù)院支持 對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)的“國(guó)家隊(duì)”來(lái)說(shuō)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的這一政策，為迄今以來(lái)支持國(guó)企進(jìn)軍創(chuàng)投的最高層級(jí)的表態(tài)，有望促進(jìn)“國(guó)家隊(duì)資金”進(jìn)軍創(chuàng)投行業(yè)。 一位國(guó)企人士對(duì)新京報(bào)記者坦言，目前國(guó)企整體參與創(chuàng)投的還比較小，一方面是因?yàn)閲?guó)企原來(lái)的主業(yè)大部分集中于傳統(tǒng)行業(yè)，另一方面也是因?yàn)閯?chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)較大。 做創(chuàng)投的國(guó)企鳳毛麟角，福建省走在了前面。 2000年8月17日，時(shí)任福建省省長(zhǎng)的習(xí)近平主持會(huì)議，研究通過(guò)了組建福建省風(fēng)險(xiǎn)投資公司的方案。2000年12月，華興創(chuàng)投成立，系全國(guó)較早的從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的國(guó)有創(chuàng)投公司之一。其后，華興創(chuàng)投被納入福建投資集團(tuán)旗下，還負(fù)責(zé)管理省級(jí)創(chuàng)業(yè)投資基金——大同創(chuàng)投，目前已投資近30家企業(yè)，有冠福家用等4家公司已在A股和H股證券市場(chǎng)上市。 2012年5月，福建投資集團(tuán)出資設(shè)立了由員工參與的福建省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱福建創(chuàng)新投），與華興創(chuàng)投、大同創(chuàng)投三塊牌子并行運(yùn)作。 福建創(chuàng)新投高級(jí)投資經(jīng)理林彥鋮對(duì)新京報(bào)記者表示，國(guó)企做創(chuàng)投的話資金端有優(yōu)勢(shì)，但政策的瓶頸、決策的瓶頸對(duì)國(guó)企創(chuàng)投的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)帶來(lái)比較大的挑戰(zhàn)。 “作為國(guó)有創(chuàng)投的最大優(yōu)勢(shì)就是資金雄厚，除財(cái)政撥款、集團(tuán)支持、本身資金雄厚外，作為政府背景，其發(fā)債募資容易，且民營(yíng)資金的信任感會(huì)更強(qiáng)，所以融資能力較強(qiáng)。第二，國(guó)有創(chuàng)投比較容易獲得政府政策傾斜，福建省政府支持創(chuàng)投也在全國(guó)走在前列�！绷謴╀叿Q。 林彥鋮認(rèn)為，國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是國(guó)有股劃轉(zhuǎn)。作為被投國(guó)企，發(fā)行股份的10%要?jiǎng)澽D(zhuǎn)社保，但如果是中小企業(yè)的話也可豁免。如果擬IPO企業(yè)本身強(qiáng)勢(shì)，則不太喜歡吸收國(guó)有資本，會(huì)因材料申報(bào)比較復(fù)雜，影響IPO進(jìn)程。 另外，在投資決策上，國(guó)企更強(qiáng)調(diào)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)管理，投資風(fēng)險(xiǎn)非常高，這導(dǎo)致如果投資前景不是非常明確就無(wú)法投資；第二，由于有地方國(guó)企背景，會(huì)要求在當(dāng)?shù)赝顿Y要達(dá)到多少，區(qū)域限制對(duì)投資方向也產(chǎn)生影響。 專家解讀 不能因怕流失而讓國(guó)資不動(dòng) 中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦：目前民間投資下滑是一個(gè)大問(wèn)題，民企不肯投資，而國(guó)企本身大都有一些沉淀資金，故而政府首先希望鼓勵(lì)國(guó)企做創(chuàng)投，從而拉動(dòng)民間投資，這是個(gè)政策層面的事情。國(guó)企基本都位于傳統(tǒng)行業(yè)，而且重化工業(yè)居多，而做創(chuàng)投則是一個(gè)新的嘗試。 國(guó)有資產(chǎn)的保值增值與創(chuàng)投行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)矛盾。國(guó)資只要投資就必須面臨風(fēng)險(xiǎn)，但資金放在那里不流動(dòng)其實(shí)也實(shí)現(xiàn)不了保值增值。隨著國(guó)務(wù)院明確支持國(guó)企做創(chuàng)投，未來(lái)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)督上需要進(jìn)一步改進(jìn)和完善，絕不能因?yàn)榉乐箛?guó)有資產(chǎn)流失就讓資金不動(dòng)。 4 稅費(fèi) 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，對(duì)專注長(zhǎng)期投資的創(chuàng)投企業(yè)在稅收優(yōu)惠、債券發(fā)行、政府項(xiàng)目對(duì)接等方面加大支持力度。 稅收優(yōu)惠等持續(xù)“加碼” “如果回到十幾年前我們年輕時(shí)，能夠面臨這樣優(yōu)越的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，當(dāng)然是非常好的事情。”點(diǎn)亮資本創(chuàng)始人龍偉向記者形容當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，但他仍然有著隱約的擔(dān)心，稅費(fèi)政策的扶持能否長(zhǎng)久。 龍偉2005年加入大眾點(diǎn)評(píng)，是核心創(chuàng)始元老之一。2016年3月30日，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并后，龍偉創(chuàng)業(yè)成立“點(diǎn)亮資產(chǎn)管理有限公司”（即點(diǎn)亮資本），主要做項(xiàng)目早期的天使投資。 盡管公司規(guī)模不大，但龍偉自認(rèn)為點(diǎn)亮資本是“這一兩年李克強(qiáng)總理‘雙創(chuàng)'大環(huán)境下成立的基金”，有能力對(duì)年輕人的創(chuàng)業(yè)提供幫助。 在創(chuàng)業(yè)公司受到較大力度的政策扶持的同時(shí)，這家創(chuàng)投公司，同樣面臨著較好的政策環(huán)境。 2015年以來(lái)，中國(guó)官方已接連出臺(tái)多項(xiàng)財(cái)稅政策扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，包括設(shè)立400億元人民幣的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，擴(kuò)大固定資產(chǎn)加速折舊范圍，加大對(duì)小微企業(yè)的減稅力度等。 今年9月1日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出對(duì)專注長(zhǎng)期投資的創(chuàng)投企業(yè)在稅收優(yōu)惠、債券發(fā)行、政府項(xiàng)目對(duì)接等方面加大支持力度。 其中，后者被認(rèn)為是創(chuàng)投行業(yè)的重要利好措施。 但龍偉認(rèn)為，其更為關(guān)注的，是政策的長(zhǎng)期效力。他表示，天使投資獲得回報(bào)時(shí)間比較久，到將來(lái)成功上市、退出，中間要經(jīng)過(guò)5－8年，甚至長(zhǎng)達(dá)十年的時(shí)間。從財(cái)稅返還角度來(lái)看，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在早期還不太需要政策扶持，因?yàn)橹挥型度攵鴽](méi)有資金回報(bào)。要等公司上市資本退出，才有一次性收入，那時(shí)候產(chǎn)生稅收優(yōu)惠，才有價(jià)值。 專家解讀 創(chuàng)投獲稅收等優(yōu)惠應(yīng)具備一定條件 快法務(wù)資深創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師金東暉：近些年，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)行業(yè)經(jīng)歷了從火爆到冷靜的過(guò)程。2014年，無(wú)論創(chuàng)業(yè)圈、融資圈都出現(xiàn)發(fā)展的高潮期。如今共識(shí)在于，行業(yè)相對(duì)冷靜，投資愈加理智，也出現(xiàn)很多新的方向，比如向企業(yè)服務(wù)、虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域。 在大環(huán)境上，由于近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)家希望科技企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)能得到資金注入，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展和國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的平穩(wěn)。 從政策方向上看，未來(lái)的稅費(fèi)政策旨在通過(guò)創(chuàng)投企業(yè)帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)，通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)調(diào)整，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者發(fā)展生長(zhǎng)。 未來(lái)在稅費(fèi)政策扶持方面，有三個(gè)主要方向。第一，少交稅。第二，增大國(guó)家補(bǔ)貼力度。對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)給予國(guó)家專項(xiàng)資金補(bǔ)貼。第三，進(jìn)一步開放公司法等法規(guī)限制，發(fā)揮創(chuàng)投企業(yè)的資金作用。 對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)而言，也應(yīng)具備一定的條件才能得到政策扶持。企業(yè)必須是經(jīng)過(guò)工商管理部們備案的創(chuàng)投企業(yè)，同時(shí)還會(huì)考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理把控度，投資具體方向和數(shù)量，但應(yīng)該不會(huì)對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的業(yè)績(jī)有特別要求。 5 環(huán)境 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，各地區(qū)、各部門不得自行出臺(tái)限制創(chuàng)投企業(yè)準(zhǔn)入和發(fā)展的政策。同時(shí)建立并完善募集資金托管制度，規(guī)范創(chuàng)投企業(yè)募資行為，堅(jiān)持適度、差異和統(tǒng)一功能監(jiān)管，打擊違法違規(guī)募集資金，有效防范系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。 各地不得出臺(tái)限制創(chuàng)投政策 隨著互聯(lián)網(wǎng)＋的浪潮以及鼓勵(lì)雙創(chuàng)，不僅催生了大量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，同時(shí)也催生了大量創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。戈壁創(chuàng)投管理合伙人徐晨表示，創(chuàng)投比較活躍的區(qū)域有比較多的激勵(lì)政策，包括母基金等，而為了吸引創(chuàng)投，有些地區(qū)也可能有稅務(wù)方面的優(yōu)惠。 近年來(lái)，創(chuàng)投公司丑聞?lì)l發(fā)，也有相關(guān)部門或者地方政府收緊對(duì)股權(quán)投資管理方面的政策。 在此背景下，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在9月1日主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上指出：“優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，各地區(qū)、各部門不得自行出臺(tái)限制創(chuàng)投企業(yè)準(zhǔn)入和發(fā)展的政策�！� 對(duì)此，網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰解釋，今年以來(lái)出臺(tái)的一些政策和要求細(xì)致嚴(yán)格，在執(zhí)行過(guò)程中可能出于監(jiān)管方便的考慮，部分地區(qū)和部門出臺(tái)了一些限制準(zhǔn)入和發(fā)展的政策，從而存在一些一刀切的情況，有違規(guī)范行業(yè)發(fā)展的初衷。“所以此次李克強(qiáng)總理特地強(qiáng)調(diào)，各地方和各部門不得自行出臺(tái)政策限制創(chuàng)投企業(yè)的準(zhǔn)入和發(fā)展，意在規(guī)范行業(yè)的同時(shí)，繼續(xù)鼓勵(lì)民間資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資�！� 隨著近幾年社會(huì)創(chuàng)業(yè)氛圍漸濃，各類資本爭(zhēng)相進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，防范背后的募資亂象成為監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。比如此前中沃投資合伙人易理華提及的，在P2P跑路帶來(lái)負(fù)面影響之后，部分地方禁止注冊(cè)投資公司。 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，強(qiáng)化行業(yè)自律和信用約束，加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示。建立并完善募集資金托管制度，規(guī)范創(chuàng)投企業(yè)募資行為，堅(jiān)持適度、差異和統(tǒng)一功能監(jiān)管，打擊違法違規(guī)募集資金，有效防范系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。 “2015年整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域的風(fēng)投非常火熱，但創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)投其實(shí)都是具有高風(fēng)險(xiǎn)的，所以過(guò)于火熱的市場(chǎng)可能導(dǎo)致大量不夠成熟不夠規(guī)范的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)投進(jìn)入市場(chǎng)�！笔i峰介紹，而今年以來(lái)，隨著資本市場(chǎng)大環(huán)境的資金緊縮，不少創(chuàng)業(yè)公司也因拿不到新的投資而倒閉，同時(shí)也有不少實(shí)力較弱成熟度較低的創(chuàng)投公司退出市場(chǎng)。 專家解讀 防范“一刀切”式監(jiān)管為創(chuàng)投減壓 網(wǎng)貸之家CEO石鵬峰：今年以來(lái)出臺(tái)的一些政策和要求細(xì)致嚴(yán)格，在執(zhí)行過(guò)程中可能出于監(jiān)管方便的考慮，部分地區(qū)和部門出臺(tái)了一些限制準(zhǔn)入和發(fā)展的政策，從而存在一些一刀切的情況，有違規(guī)范行業(yè)發(fā)展的初衷。所以此次李克強(qiáng)總理特地強(qiáng)調(diào)各地方和各部門不得自行出臺(tái)政策限制創(chuàng)投企業(yè)的準(zhǔn)入和發(fā)展，意在行業(yè)規(guī)范的同時(shí)，還是要鼓勵(lì)民間資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資。 在確保合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，不加以過(guò)度的限制，減緩創(chuàng)投行業(yè)的壓力，讓原本受到不恰當(dāng)限制的創(chuàng)投能夠進(jìn)入到市場(chǎng)中來(lái)，緩解創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資金需求。對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)投市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)利好。 |
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