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央行資金投放日趨謹(jǐn)慎 公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)三日凈回籠 本文來(lái)源于：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-5-13 昨日是本周逆回購(gòu)到期量最大的一個(gè)交易日，當(dāng)天逆回購(gòu)到期量高達(dá)1300億，但央行并未同步加大逆回購(gòu)的投放量，反將逆回購(gòu)量較前日縮減近四成，顯示出央行對(duì)資金投放的態(tài)度日趨謹(jǐn)慎。一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策進(jìn)一步大幅寬松的空間有限。而從短期來(lái)看，下周起繳稅和千億中期借貸便利（MLF）到期，又將擾動(dòng)銀行間市場(chǎng)資金面，央行可能繼續(xù)綜合使用多種貨幣政策工具，維持資金面的穩(wěn)定。 昨日，央行開(kāi)展了500億7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.25%，與前日持平。鑒于當(dāng)天到期逆回購(gòu)為1300億，故當(dāng)天實(shí)現(xiàn)資金凈回籠800億，創(chuàng)本周新高，連續(xù)第三個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)單日資金凈回籠。 從本周公開(kāi)市場(chǎng)操作思路來(lái)看，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上資金凈投放的力度逐日降低。本周二和周三，央行單日凈回籠資金量分別為300億和200億，昨日凈回籠量陡升至800億。 究其原因，一方面是由于近日公開(kāi)市場(chǎng)到期量較大，上周開(kāi)展的大額逆回購(gòu)在本周二至周四集中到期。另一方面，則是由于近期銀行體系流動(dòng)性相對(duì)充裕，央行選擇此時(shí)凈回籠資金對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。 昨日早間公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）漲跌互現(xiàn)，2周和1月Shibor利率小幅下跌，其余品種Shibor利率則上揚(yáng)。其中，隔夜和1周Shibor利率均上漲了0.10個(gè)基點(diǎn)。 近期央行在公開(kāi)市場(chǎng)上投放資金力度逐日減弱，一些市場(chǎng)人士對(duì)此并不感到意外。尤其是結(jié)合上周央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告和近期權(quán)威人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策進(jìn)一步大幅寬松的空間或有限。 招行資管部分析師劉東亮分析認(rèn)為，今后貨幣政策將趨于穩(wěn)健，只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)超預(yù)期惡化，貨幣政策有可能在目前基礎(chǔ)上進(jìn)行微調(diào)而非大規(guī)模放松，未來(lái)降準(zhǔn)次數(shù)料進(jìn)一步減少。降準(zhǔn)更多是為了對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣投放缺口，降息空間也進(jìn)一步收縮。 盡管如此，從短期來(lái)看，5月中下旬將有約千億MLF到期，加之繳稅因素的擾動(dòng)，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為央行短期內(nèi)將繼續(xù)綜合使用貨幣政策工具，以保持資金面的穩(wěn)定。中信證券預(yù)計(jì)，目前貨幣政策思路仍是結(jié)構(gòu)化工具加公開(kāi)市場(chǎng)操作，料短期貨幣政策依然會(huì)維持資金面的平穩(wěn)。 |
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