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新華社：“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”具體內(nèi)容如何有待觀察 本文來源于：新華網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-12-27 意外連連，2016年在世界經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)中步入尾聲。迷霧重重，2017年世界經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展，讓人期待。種種不確定性之中，有一點(diǎn)為大多數(shù)專家所認(rèn)同：世界經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)、低貿(mào)易、低投資和低利率的狀況在新的一年難有根本改觀。 綜合來看，至少有五大關(guān)鍵變量將對(duì)新一年世界經(jīng)濟(jì)的形與勢(shì)產(chǎn)生重大影響。 關(guān)鍵變量一：“特朗普新政”啥真容？ 2017年，全球第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)將開啟新一輪政治周期。新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將以何種方式治理美國(guó)經(jīng)濟(jì)，各方都在密切關(guān)注。 IMF前副總裁朱民日前說，目前市場(chǎng)不清楚特朗普將如何實(shí)施刺激經(jīng)濟(jì)方案，這成為全球經(jīng)濟(jì)最大的不確定因素。 金融危機(jī)后經(jīng)過8年多休整，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就業(yè)、赤字和增速三大指標(biāo)都已明顯改善，失業(yè)率已降至4．6％的健康水平；政府財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從10％的峰值降至3．2％；今年第三季度美國(guó)GDP年化增長(zhǎng)率為3．5％，IMF預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年全年增長(zhǎng)2．2％，這在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陣營(yíng)中算得上搶眼。 但以減稅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和貿(mào)易保護(hù)為三大政策重點(diǎn)的“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”具體內(nèi)容如何還有待觀察，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的利弊還需時(shí)間檢驗(yàn)。特朗普政治資本積累尚需時(shí)間，而且減稅和基建投資都面臨中期財(cái)政可持續(xù)性的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。 不僅如此，排他性的貿(mào)易保護(hù)傾向往往會(huì)損人不利己。耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)學(xué)院高級(jí)研究員斯蒂芬·羅奇指出，保護(hù)主義、儲(chǔ)蓄不足與赤字開支組合在一起會(huì)成為“一杯格外有害的雞尾酒”。 2016年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、哈佛大學(xué)教授奧利弗·哈特近日表示，特朗普的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃令人擔(dān)憂，他威脅退出貿(mào)易協(xié)定并可能開啟保護(hù)主義時(shí)代，最終將不利于世界經(jīng)濟(jì)。 關(guān)鍵變量二：美元迷思如何解？ 2016年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期引發(fā)美元匯率上揚(yáng)，攪動(dòng)全球市場(chǎng)。這令人再度想起美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利的那句名言：“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題�！� 美聯(lián)儲(chǔ)12月中旬進(jìn)行了本輪加息周期的第二次加息，目前市場(chǎng)預(yù)期明年美聯(lián)儲(chǔ)可能加息3次。 隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策小步回歸正常，全球貨幣金融市場(chǎng)新周期到來。美元走強(qiáng)令非美元貨幣集體承壓。統(tǒng)計(jì)顯示，相對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣，美元目前比2011年的低點(diǎn)升值40％，人民幣對(duì)美元匯率貶至2008年以來最低水平。亞洲其他貨幣對(duì)美元的跌幅也是1997年至1998年亞洲金融危機(jī)以來所未見。 英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為，美國(guó)作為貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的相對(duì)影響力在逐步下降，但美元作為交易和儲(chǔ)值貨幣的優(yōu)勢(shì)地位依然如故。2014年的一項(xiàng)估算顯示，全球隨美元浮動(dòng)的貨幣仍覆蓋世界60％的人口和60％的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。 國(guó)際清算銀行的最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年年底，美國(guó)以外的各國(guó)政府和企業(yè)共發(fā)行了近10萬(wàn)億美元計(jì)價(jià)的債券，其中約三分之一來自新興經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中國(guó)家。當(dāng)美元升值時(shí)，償還這些債務(wù)的成本隨之增加。 由于美元作為貿(mào)易、金融和儲(chǔ)備貨幣的地位仍很牢固，美元匯率走向?qū)θ蛸Q(mào)易以及金融和信貸市場(chǎng)有著深遠(yuǎn)影響。當(dāng)然，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身也并非全是福音，也可能帶來擠壓出口和貿(mào)易赤字?jǐn)U大等負(fù)效應(yīng)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將造成利率與通脹交錯(cuò)回升之路，而強(qiáng)勢(shì)美元可能給新興經(jīng)濟(jì)體帶來本幣貶值、資本外流、償債負(fù)擔(dān)加重等多重挑戰(zhàn)。而且美元是大宗商品計(jì)價(jià)貨幣，美元持續(xù)升值可能導(dǎo)致過去一年低位反彈的大宗商品價(jià)格再度承壓。 可以說，美國(guó)貨幣政策路徑是2017年全球經(jīng)濟(jì)一項(xiàng)重大外部性風(fēng)險(xiǎn)。也正因?yàn)槿绱�，美�?lián)儲(chǔ)政策的外部性猶需明辨，美聯(lián)儲(chǔ)在加息時(shí)不應(yīng)忽視其全球責(zé)任。 關(guān)鍵變量三：歐洲政經(jīng)再裂變？ 如果說，英國(guó)公投“脫歐”引爆了2016年歐洲政治格局的新裂變，2017年，預(yù)計(jì)會(huì)有更多政治不確定性考驗(yàn)歐洲的一體化，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來直接或間接的沖擊。 未來12個(gè)月里，歐洲一些主要經(jīng)濟(jì)體如荷蘭、法國(guó)和德國(guó)將舉行大選，意大利大選也可能提前至2017年舉行。此外，英國(guó)公投決定“脫歐”至今已近半年，清晰的“脫歐路線圖”依然缺失。如何正式啟動(dòng)退歐程序，不僅將再度考驗(yàn)英鎊匯率，也將考驗(yàn)歐洲經(jīng)濟(jì)的整體健康。 巨大不確定性籠罩下，作為歐洲經(jīng)濟(jì)“領(lǐng)頭羊”的英國(guó)，未來幾年的增長(zhǎng)路線已被打亂，財(cái)政狀況惡化、甚至有陷入衰退之虞。 自2008年全球金融危機(jī)以來，歐洲在世界經(jīng)濟(jì)中的形象一再受損，債務(wù)危機(jī)不斷，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化不斷出現(xiàn)內(nèi)傷。銀行聯(lián)盟、財(cái)政聯(lián)盟等一系列助力一體化的機(jī)制恐怕會(huì)被擱置。內(nèi)部的亂局也可能導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)的對(duì)外保護(hù)主義增加，從歐盟最近采取的一些對(duì)外貿(mào)易保護(hù)舉措即可見端倪。 焦慮在世界人民心頭升起，歐洲的政治周期是否會(huì)與全球金融和經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生共振，哪些新的“黑天鵝事件”仍在路上？ 關(guān)鍵變量四：新興經(jīng)濟(jì)體能穩(wěn)��？ 在近年來的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，新興經(jīng)濟(jì)體一直扮演關(guān)鍵角色，但同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體也面臨增速下行的挑戰(zhàn)。關(guān)于新興經(jīng)濟(jì)體風(fēng)光不再的言論時(shí)有出現(xiàn)。 事實(shí)上，新興經(jīng)濟(jì)體的整體穩(wěn)健勢(shì)頭并未改變，依然是世界經(jīng)濟(jì)中的亮麗板塊。 中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體依然保持穩(wěn)健，且政策可預(yù)期性強(qiáng)。保持中高速增長(zhǎng)，實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)把握航舵，穩(wěn)中求變。無(wú)論是就業(yè)，還是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一年來都交出了令人振奮的答卷。 耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)學(xué)院高級(jí)研究員斯蒂芬·羅奇說，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但中國(guó)仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大貢獻(xiàn)者，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯不前的背景下，這樣的貢獻(xiàn)尤為重要。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年實(shí)現(xiàn)6．7％的增長(zhǎng)，將為全球經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)貢獻(xiàn)1．2個(gè)百分點(diǎn)。 盡管面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的貨幣貶值壓力和全球貿(mào)易保護(hù)主義升溫的挑戰(zhàn)，新興經(jīng)濟(jì)體的整體勢(shì)頭在回升，抵御外部沖擊的能力也有所增強(qiáng)。經(jīng)歷過以往危機(jī)的磨練，新興經(jīng)濟(jì)體有了更多在低谷中艱難爬升的韌性、在困境中謀轉(zhuǎn)型的動(dòng)力和用改革尋求突破的緊迫感。 IMF的預(yù)測(cè)顯示，許多新興經(jīng)濟(jì)體2017年將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而非徘徊不前。明年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增速將從今年的4．2％升至4．6％。近幾年遭遇寒流的俄羅斯和巴西經(jīng)濟(jì)均在觸底回升，預(yù)計(jì)明年增速都將由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別實(shí)現(xiàn)1．1％和0．5％的增長(zhǎng)；印度經(jīng)濟(jì)明年增速預(yù)計(jì)將升至7．6％。 關(guān)鍵變量五：全球經(jīng)濟(jì)治理誰(shuí)引領(lǐng)？ 在歐美一些國(guó)家“逆全球化”風(fēng)潮加劇的情況下，全球化共識(shí)正遭遇挑戰(zhàn)，面臨滯步的風(fēng)險(xiǎn)。涉及12個(gè)國(guó)家的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）可能被棄，而英國(guó)脫離歐盟將導(dǎo)致雙方貿(mào)易及投資關(guān)系受損。 盡管如此，2016年，全球經(jīng)濟(jì)治理領(lǐng)域記錄了一些令人振奮的大事，尤其是二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)在中國(guó)杭州召開，為世界經(jīng)濟(jì)合作擘畫了新的藍(lán)圖。 近年來，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)治理改革的重要推動(dòng)力量，中國(guó)在這一領(lǐng)域的表現(xiàn)日益受到矚目。 美國(guó)石英財(cái)經(jīng)網(wǎng)站發(fā)表題為《中國(guó)正在成為推動(dòng)全球化的最強(qiáng)力量》的文章說，當(dāng)西方欲從全球化“回撤”的時(shí)候，中國(guó)希望讓全球化繼續(xù)高歌猛進(jìn)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)蔡昉說，在預(yù)期的新一輪全球化大潮中，中國(guó)應(yīng)該也必將發(fā)揮更加重要的引領(lǐng)作用，同時(shí)成為推動(dòng)者和規(guī)則制定者。 新的一年，在世界經(jīng)濟(jì)的裂變與融合中，全球經(jīng)濟(jì)治理誰(shuí)引領(lǐng)、誰(shuí)主導(dǎo)、誰(shuí)設(shè)計(jì)規(guī)則、誰(shuí)來仲裁，各主要經(jīng)濟(jì)體之間的博弈張力將更加緊張。如何做到張而不崩，保持韌勁與彈力，將考驗(yàn)各方智慧。 |
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